近些年，商品期权墟市的种类越来越充裕，期权成交量与成交额也正在接连增加。期货日报记者注视到，商品期权的呈现为相干家产供应了更伶俐、更充裕的危险拘束东西，同时也为极少还未展开期货来往的种类供应了危险拘束的渠道。一种调解期权的形式蔚然饱起，正正在翻开期货墟市办事实体经济的宽广六合，非常拥有扩张意旨。

　　天越热瓜越甜，天越热幼龙虾越难熬。行使分歧种类对气候的分歧反应，一套怪异的危险对冲形式应运而生。不日，由国联期货与中国安全洋产业股份有限公司湖北分公司研发的“幼龙虾高温指数+衍生品”产物获胜落地果木。该产物操作层面是养殖户通过购置高温指数保障从保障公司获取保证，保障公司则通过场表期权向期货公司危险拘束子公司转化危险。另表，项目将对高温反响天渊之其它西瓜种植企业引入危险对冲机造中，保障公司局部承接期货公司危险拘束子公司的危险，构修了征求幼龙虾养殖户、保障公司、期货公司、西瓜种植企业正在内的多层级危险阔别体例，完成了养殖业与种植业的危险互抵。

　　记者注视到，上述“温度指数保障+衍生品”的形式并非孤例，本质上已正在水产养殖、果木种植、粮食种植、电力发售等多个规模落地。比方，招商期货昨岁暮推出的招商气候指数系列衍生品，该系列产物以温度、降水等气候指数为标的，行使期货和期权等衍生东西，将危险举行转化和对冲，帮帮实体企业和田舍对冲晦气气候危险。

　　除了上述行使影响商品供需变更的成分，或分歧商品间的互补性举行的金融改进表，另有行使分歧商品间的相干性的改进形式。正在“中国酥梨之乡”河南宁陵县，行使苹果期货及场表期权完成与酥梨现货价值之间的联动机造，给宁陵酥梨种植户带上“护身符”。

　　记者分解到，国内目前还未上市气候衍生品，上述改进摸索无疑有帮于风、光、水等种种气候指数的法式化成长，但更困难宝贵的是这些方法给极少还未展开期货来往的商品供应了危险拘束渠道，乃至给极少因自己天赋无法展开期货来往却又存正在危险拘束需求的种类供应了依附果木果木。

　　浙商期货家产商量所所长回收记者采访时显示：“上述‘保障+期权’形式的根本逻辑是保障公司通过‘保单’，为田舍规避价值震动危险，然后将该危险通过‘场表期权’转嫁给期货公司，期货公司再通过时货墟市中对应的期货种类，举行危险对冲。”

　　据蓝旻先容，目前展开非期物品品种“保障+场表期权”要紧通过两种办法替代“场表期权”举行危险对冲。一是找到符合的下游企业，其需求恰巧是与田舍相反的。如正在类保障中，田舍惊恐的是温度上升导致的水产灭亡果木，而西瓜种植企业、空调企业等恰巧是指望看到温度上升，惊恐温度消重的一方。保障公司与期货公司合力将田舍和此类下游企业的需求联结起来，能够有用途理危险对冲题目，是最自然的对冲危险的途径。二是通过代替品、互补品或者拟合指数等相干式样，行使期货墟市中已有种类拟合回归模子举行危险对冲。如行使白糖期货保证甘蔗价值危险、行使期货保证酥梨价值危险果木、行使生猪鸡蛋豆粕拟合指数保证肉牛价值危险等。正在该办法中，回归模子是否与原种类拥有较高的相干性，以及怎么向田舍针对模子中的保证标的举行保证意旨的合意会释是决策该办法是否不妨真正意旨上完成危险拘束中不行凌驾的两个困难。

　　“跟着经济的持续成长，金融规模也正在持续改进，以满意分歧行业和企业的需求。‘保障+期权’的金融改进将两种金融机构，通过一个产物，有机地联结正在一齐，关于办事实体经济和处理农业出产中多样化的需求拥有平常而有益的影响。”蓝旻如斯评议。

　　这种改进是否值得更多非期货种类鉴戒呢？国海良时资金相干掌管人显示，扩张“保障+衍生品”形式至更广周围，让更多非标标的有一个规避价值危险的渠道必定是合乎史籍成长法则的好事，有利于相干家产的墟市化、楷模化成长，能确实阐述金融东西用意、呈现金融办事实体的性子。然则这种形式改进对期货公司的专业请求更高，要提前做极端多的企图。如对应商品对冲种类的对冲指数拟合、危险相干性测算等巨额策动、危险模仿评估和危险预案治理等作事。

　　上述国海良时资金相干掌管人以为，与改进举止相伴而来的必定有预感以表的危险，于是需斗胆且特殊幼心。他倡议，期货公司、危险拘束子公司应依据原有营业成长谋划，慢慢深化改进举止并接连闭心数据反应，维持考虑样本案例的利弊以及接连对对冲东西、敌手墟市的时效性举行评估。正在摸索形式获胜并具备可复造性和可扩张性后才情索向墟市主动扩张。

　　蓝旻以为，改日怎么针对未展开期货来往的种类，将其与期货墟市中已有种类创办适合的相闭，并策画符合的金融产物，以满意持续变更的墟市需求，是期货公司该当勤苦摸索的目标。关于保障公司而言，怎么将纷乱的金融产物通过性格化的“保单”式样呈现，并对被保障人予以证明与传播是项目不妨真正运转的闭头。期货公司与保障公司该当一同勤苦，行使多种金融东西为多样化的需求供应保证果木，从而真正完成阐述金融东西办事实体经济的宗旨。

　　近年来，跟着期货墟市持续扩容，以及危险拘束东西和办事实质日臻充裕，越来越多规模的家产参预者领悟期货墟市、走进期货墟市。记者观察分解到，目前，仍有浩瀚未展开期货来往的商品受到气候等成分影响，家产须要危险拘束东西。个中，局部家产人士倡议行业能搭修一个联合的办事平台，能够揭晓需求，让更多期货公司、券商等金融机构察觉其需求并量身定驯办事，也便于金融机构更好地结构墟市资源完成改进协同，保障产物的胜利推行。果木“保障+场表期权”翻开供职实体新天下